Al lid? Klik dan hier voor de ledenpagina!

Elf jaar lang ben ik bezig geweest de beleggingsgeheimen van ’s werelds beste belegger allertijden te ontrafelen. En niet zonder resultaat...

Benieuwd welke aandelen Warren Buffett vandaag zou aanschaffen?

(Als hij niet het probleem zou hebben 126 miljard dollar te moeten investeren...)

Al meer dan een halve eeuw achtereen laat Warren Buffett zien dat het mogelijk is de beurs structureel te verslaan. Zijn tijdloze inzichten zijn een must voor iedere serieuze belegger. En juist wanneer u minder dan Buffett’s 126 miljard dollar te beleggen hebt kunt u daarvan profiteren! Want, Buffett’s beleggingsstrategie werkt nog altijd...

Beste belegger,

Vraagt u zich ook wel eens af hoe het toch mogelijk is dat beleggers als Warren Buffett de beurs jaar-in-jaar-uit weten te verslaan? Hoe het kan dat Buffett decennium-na-decennium vrijwel alle professoren verstelt heeft laten staan van zijn uitzonderlijke resultaten op de beurs?

En... of het misschien toch niet handig zou zijn wat meer te weten over Buffett’s beleggingsstrategie? Immers, hij is niet voor niets ’s werelds beste belegger!

Bij Buffett zelf aankloppen heeft geen zin meer...

Als Warren Buffett inderdaad ’s werelds beste belegger allertijden is, is het dan niet slim om de beleggingen simpelweg aan Buffett zelf over te laten? Nee! Nu niet meer... Buffett kampt namelijk met een probleem, een heel groot probleem: meer dan 100 miljard dollar om te investeren...

Dit lijkt misschien op het eerste gezicht wat vreemd, maar rekent u even met mij mee. Buffett’s investeringsportefeuille bedraagt nu zo’n 126 miljard dollar. Wil een investering dus nog een beetje effect sorteren, dan zal deze toch al snel 2 miljard dollar moeten bedragen.

En om de beurskoers van een bedrijf niet al te veel te verstoren is een belang van 5% vaak wel zo’n beetje het maximaal haalbare... Dit betekent automatisch dat Buffett zich moet richten op bedrijven met een totale beurswaarde van meer dan 40 miljard dollar.

Dit levert Buffett twee nadelen op: ten eerste geldt dat er simpelweg niet zoveel van zulke extreem grote bedrijven zijn. Ten tweede geldt dat deze enorme bedrijven door tientallen zo niet honderden analisten haarscherp in de gaten worden gehouden. Daardoor zijn zij vaak min of meer correct gewaardeerd. Van extreme over- of onderwaardering is hier nauwelijks sprake.

Buffett kan dus nog slechts investeren in een fractie van alle beursgenoteerde bedrijven die dan ook nog eens vrij correct gewaardeerd zijn. De hoge rendementen die Buffett in het verleden decennialang heeft weten te behalen hoeven we van hem dus eigenlijk niet meer te verwachten.

Daarvoor heeft Buffett nu simpelweg téveel geld ter beschikking. Hij is té groot geworden, té groot om nog van de échte koopjes op de beurs te kunnen profiteren (zie onderstaande figuur). En wellicht zonder er zelf bij stil te staan hebt u dus een aanzienlijk voordeel op de beurs ten opzichte van ’s werelds beste belegger!

Einstein had gelijk: rente-op-rente is het Achtste Wereldwonder

En om het achterliggende principe van Buffett’s miljarden nog maar eens te benadrukken: juist die structureel hoge rendementen zijn van het allergrootste belang! Immers, hierdoor heeft Buffett decennialang kunnen profiteren van het rente-op-rente effect (cumulatieve rente), en konden zijn beleggingen exponentieel groeien.

Zelfs Albert Einstein was van dit effect onder de indruk:

‘Cumulatieve rente is het Achtste Wereldwonder’ – Albert Einstein

Maar hoe kunnen we die hoge rendementen dan nog wél behalen? Van Buffett hoeven we die rendementen immers niet meer te verwachten en zonder die hoge rendementen profiteert u nauwelijks van het ‘Achtste Wereldwonder’. Leest u verder...

Koop enkel aandelen van goede bedrijven...

Goede bedrijven zijn als:

‘Prachtige kastelen, omringd door een diepe, gevaarlijke gracht (vol met piranha’s, krokodillen en haaien), waarvan de bewoner een eerlijk en bekwaam persoon is’ – Warren Buffett

Bron: Lasser, J.K., Pick Stocks Like Warren Buffett: what you can learn from the best investor of our time, New York, John Wiley & Sons, Inc., 2001: p. 250

Warren Buffett investeert lang niet in ieder willekeurig bedrijf. Aan ruim 95% van alle beursgenoteerde bedrijven besteedt hij vrijwel helemaal geen aandacht. Deze bedrijven voldoen niet aan Buffett’s criteria en komen daarmee niet in aanmerking voor aanschaf, ongeacht hun waardering.

De resterende 5% beursgenoteerde bedrijven waar Buffett wél interesse in heeft kunnen iets speciaals: bovengemiddeld waarde creëren... Van waardecreatie is sprake wanneer een bedrijf een hoger rendement op haar bedrijfsmiddelen weet te realiseren dan de kosten van deze bedrijfsmiddelen (rente).

Maar hoe kan dit dan? Zoals u hierboven al kon lezen, kunnen deze bedrijven iets speciaals, iets wat hun concurrenten níet kunnen. Zij beschikken over sterke merknamen, specifieke technologieën, grote klantenbestanden, over distributievoordelen of andere competitieve voordelen waardoor zij structureel in staat zijn een hoge winstgevendheid te genereren.

Om te bepalen hoe sterk de competitieve voordelen van een bedrijf zijn analyseren we het businessmodel van bedrijven zeer zorgvuldig. Niet alleen kijk ik naar de huidige situatie, maar vooral ook naar de toekomst. Enkel wanneer ik ervan overtuigd ben dat de competitieve positie minstens intact zal blijven komt het bedrijf in aanmerking voor verdere analyse.

Zijn ook de groeivooruitzichten gunstig? Op naar de volgende ronde!

De volgende ronde betreft de bestudering van het management. Wanneer we een bedrijf hebben gevonden met een hoge winstgevendheid én goede groeivooruitzichten ga ik het management beoordelen: het management moet primair gericht zijn op het creëren van aandeelhouderswaarde.

Om een goed beeld van het management te krijgen kijk ik onder andere naar het trackrecord van de bestuursvoorzitter. Ook kijk ik naar hoeveel aandelen het management zelf in handen heeft, of men aandelen bij- of juist verkoopt en tegen welke koersen dit gebeurt. Wanneer ik niet voor de volle 100% achter het management sta, start ik opnieuw te analyseren... met een ander bedrijf.

Enkel goede bedrijven, met goede groeivooruitzichten én een goed management zijn potentiële kandidaten om in te investeren. Maar als we zo’n bedrijf eindelijk gevonden hebben, kunnen we dan gelijk de aandelen aanschaffen? Dat ligt eraan...

... wanneer die 'in de aanbieding' zijn

'De meeste beleggers realiseren zich niet dat prijs en rendement aan elkaar gekoppeld zijn: hoe hoger de prijs, hoe lager uw potentiële rendement, en vice versa.' – Warren Buffett.

Bron: Vick, T., How to Pick Stocks Like Warren Buffet: profiting from the bargain hunting strategies of the world’s greatest value investor, New York, McGraw-Hill, 2000: p. 148

Eindelijk hebben we dan een goed bedrijf gevonden, met goede vooruitzichten én een goed management. Eén ding mist dan nog: een goede prijs...

Met een goede prijs bedoel ik dat de aandelen kunnen worden ingeslagen tegen een fractie van de échte waarde. Hierbij geldt dat de echte (intrinsieke) waarde van een onderneming vaak vrij constant is; de beurskoers fluctueert er omheen... (zie onderstaand figuur).

De ene keer noteert de beurskoers aanmerkelijk ónder die echte waarde: dan is sprake van onderwaardering en kunt u aandelen kopen. Op een later moment noteert de koers – van datzelfde bedrijf – juist bóven de echte waarde. Dan is sprake van overwaardering. En u raadt het al... dit is het moment om de winst te incasseren!

Het Warren Buffett selectie model

Vele jaren ben ik bezig geweest met het ontwerpen van een volledig geautomatiseerd investeringsselectiemodel gebaseerd op de inzichten van Warren Buffett en soortgelijke topinvesteerders.

Met dit rekenmodel worden dagelijks, volledig geautomatiseerd, duizenden bedrijven gewaardeerd en gescreend.

Slechts een fractie hiervan – vaak niet meer dan een stuk of tien bedrijven – wordt door dit selectiemodel als koopwaardig gesignaleerd. Het zijn deze bedrijven die ik vervolgens stuk-voor-stuk uitvoerig handmatig ga analyseren. En op deze wijze kan ik maandelijks de drie meest interessante Warren Buffett-aandelen voor u selecteren!

De maandelijkse Value Selections

Maandelijks presenteren wij u een drietal zorgvuldige analyses van de meest interessante Warren Buffett-aandelen van dat moment.

U kunt natuurlijk besluiten om zélf elf jaar lang dag-in-dag-uit financiële rapporten na te pluizen en om zélf jaren achtereen te werken aan het ontwikkelen van een Warren Buffett-selectiemodel. Om zélf 60+ uur per week bedrijven te analyseren en om vakanties en verjaardagsbezoeken de komende jaren af te schaffen... of u laat alle werk aan mij over!

Maar wat gaat dat dan wel niet kosten? Slechts EUR 398,-! Voor niet meer dan EUR 398,- bent u een jaar lang verzekerd van ontvangst van de maandelijkse selecties van drie Warren Buffett aandelen van topbedrijven die op dat moment in de aanbieding zijn. Via uw persoonlijke webpagina krijgt u eenvoudig toegang tot alle informatie en analyses.

Op uw beleggingen!

drs. Hendrik Oude Nijhuis

PS: Met uw lidmaatschap verkrijgt u tevens volledige toegang tot alle eerdere analyserapporten. Eigenlijk is enkel deze informatie uw investering in ValueSelections dubbel-en-dwars waard. Aan de hand hiervan is het een eenvoudige (en leuke!) klus direct zelf een aantal aandelen te selecteren die met vlag-en-wimpel aan de Buffett-criteria voldoen. Ogenblikkelijk na afronding van uw bestelling heeft u toegang tot het ValueSelections-researcharchief.

PPS: De geselecteerde aandelen kennen stuk-voor-stuk een onderwaardering van ten minste 40% op de berekende (en eveneens vermelde) intrinsieke waarde.